央行监管大棒如期而至,ICO结束暴利时代!

摘要: 七部委便发布《关于防范代币发行融资风险的公告》将ICO界定为“未经批准非法公开融资的行为”。

09-06 13:03 首页 私募云


针对近期国内通过发行代币形式包括首次代币发行(ICO)进行融资大量涌现、投机炒作盛行,涉嫌从事非法金融活动,严重扰乱了经济金融秩序。为贯彻落实全国金融工作会议精神,保护投资者合法权益,防范化解金融风险,监管政策紧密出台。



92日,互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室向各省市金融办(局),发布了《关于对代币发行融资开展清理整顿工作的通知》整治办函【201799号,其中明确,ICO本质上属于未经批准的非法公开融资,涉嫌非法集资、非法发行证券、非法发售代币募集,以及涉及金融诈骗、传销等违法犯罪活动,严重扰乱了经济金融秩序。


9月4号,人民银行等七部委便发布《关于防范代币发行融资风险的公告》(下称《公告》),将ICO界定为“未经批准非法公开融资的行为,涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动”。


监管大棒如期而至,且比市场预期要严格得多,并非要规范这个市场,而是直接终结了整个行业。


1
什么是ICO?


ICO,英文全称initial coinoffering,即首次公开募币,是以初始产生的数字加密货币作为回报的一种筹措资金的方式,是币圈类比IPO(首次公开发行上市)创造出的一个概念。


但两者之间仍存在着巨大差异。简单而言,IPO是用法定货币买股权;而ICO是将股份或收益权变成加密货币,公开出售——你买的是虚拟货币,相当于买了没有“决策权”的股权。


2
ICO是如何形成的?


回溯ICO的历史,最早可追溯至2013年,但当时还没有形成ICO这个概念。早期的ICO项目被视作众筹的一种形式,后期才逐步被提炼成ICO的概念。


2013年6月,万事达币(MSC)在Bitcointalk论坛上发起了众筹,共众筹5000个BTC,被认为是明文记载最早的ICO项目。2013年底-2014年,币圈内涌现出了大量的ICO项目,其中便包括至今依旧活跃的几个大币种。


2013年12月,未来币NXT成功发起ICO募集,募集21个比特币,当时约为6000美金,NXT发展势头很好,被称为竞争币三剑客之一,后来竞争力下降,目前NXT位居数字加密资产市值排行前50名,约为1亿美金左右。


2014年,比特股Bitshares和以太坊Ethereum先后发起ICO,将ICO推上高潮,以太坊也被视作迄今为止最成功的ICO项目。2013年年末,以太坊创始人Vitalik Buterin发布了以太坊初版白皮书;2014年7月份,团队创建了以太坊基金会,在24日开始了创世纪预售,为期42天,累计募集31,531个比特币,共发行7200万以太币。


2015年以来,随着以太坊为代表的智能合约区块链平台的成熟,大大降低了区块链创业和ICO发行的成本,ICO几乎成为区块链创业企业融资的标配。


进入2016年以来,随着区块链概念的火爆,基于区块链的创业项目开始在国内受到关注,国内开始出现专门为ICO提供服务的平台,生态链的成熟反过来催发了国内ICO热潮。


3
ICO是怎么变味的?


2016年以前,ICO被局限于一个小圈子内,这个圈子里是区块链拥护者、比特币投资者和理想主义的理工男。


2016年下半年以后,事情变味了。因为ICO开始由小众群体逐步渗透至大众市场,月度融资额出现爆发式增长。


因为市场对于区块链创业项目的需求并未出现大的变化,相反,随着越来越多的巨头开始主导区块链的商用化进程,对区块链创业项目的需求甚至是下降的。


所以,此时ICO项目的大量出现和融资额的爆发式增长,并非一个正常的现象。


真正的原因只有一个,整个加密数字资产在2017年火了,很多代币获得了上千倍的涨幅,虚拟货币市场也开始脱离区块链生态本身走上了“独立化”飙升之路。用一个我们熟悉的词语类比,便是开始脱实向虚的泡沫化发展


此时,大量的投资者涌入,本身并非看好代币背后的区块链发展前景,而是幻想在这个博傻的投机市场中分一杯羹。之后,大量的骗子(如很多前期专门从事邮币卡诈骗的团伙)被这个暴富的游戏惊呆,ICO开始成了他们的狂欢乐园。



至此,ICO已经严重变质了,从助力初创企业实现改变市场理想的融资工具,变成了骗子们圈钱和非法集资的手段。


既然出现了风险问题,监管自然会及时跟上。考虑到ICO融资额每月都在成倍地增长,监管早一天介入,便能多挽救一批韭菜,所以,政策出台才会如此快速、如此严格。以至于大多数参与者看来,都有点措手不及。


4
投资者该怎么办?


《公告》明确要求:“本公告发布之日起,任何所谓的代币融资交易平台不得从事法定货币与代币、“虚拟货币”相互之间的兑换业务,不得买卖或作为中央对手方买卖代币或“虚拟货币”,不得为代币或“虚拟货币”提供定价、信息中介等服务。”


这意味着ICO代币没有了二级流通市场(当然也可以场外交易,但基本没有流动性),可能变得一文不值。此时,投资者怎么办呢?总不能眼睁睁看着花“钱”买来的代币真的化为泡沫。


《公告》给投资人指了一条路,“本公告发布之日起,各类代币发行融资活动应当立即停止。已完成代币发行融资的组织和个人应当做出清退等安排,合理保护投资者权益,妥善处置风险。”


5
虚拟货币市场或迎来分水岭


ICO监管之后,无论是对虚拟货币交易的监管还是窗口性指导,都会显著影响市场预期,短期回调概率增大。不过,另一个角度看,虚拟货币交易被纳入监管意味着受到官方承认,中长期看,也算利好因素。


但从《公告》内容来看,对比特币和以太币的影响,还是负面居多。


向投资者筹集比特币、以太币等所谓‘虚拟货币’”、“自觉抵制与代币发行融资交易及‘虚拟货币’相关的非法金融活动”,并再次强调各金融机构和非银行支付机构不得为“虚拟货币”提供相关金融服务。


可见,在未来一段时间内,比特币和以太币等‘虚拟货币’获得监管认可的可能性并不大,所谓的中长期利好并不存在。


区块链与加密数字货币的关系,很像实体经济与金融业的关系,二者相互促进,本来也可以互相支撑。


只是,2015年以来,具备资金实力和丰富应用场景的主流金融机构和互联网巨头逐步接管了区块链的商用化,区块链创业机构则逐步走上了ICO融资的道路,区块链与虚拟货币开始逐步变成两个相对独立的圈子。


从政策氛围和监管态度上看,二者也有了截然不同的结局,区块链几乎已经得到所有主流机构的认可,并积极投入;而虚拟货币则走上了另外一条道路,其中的ICO发行甚至被界定为非法集资。


虚拟货币距离区块链商用化越来越远,某种程度上,这也是一种脱实向虚。这个问题,可能才是虚拟货币市场的根本性挑战。失去了区块链发展的支撑,虚拟货币的发展势必会面临更多的阻力。以此次ICO监管为契机,不排除整个虚拟货币市场正迎来一个真正的分水岭。






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